Анализ банкротства предприятия

Содержание

Банкротство (Анализ банкротства)

Анализ банкротства предприятия

Банкротство, или неплатежеспособность (англ.

” bankruptcy”) – это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Определение, основные понятия и процедуры, связанные с банкротством предприятий (юридических лиц), содержатся в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”.

Анализ банкротства

Ключевую роль в анализе банкротства предприятия играет финансовый анализ. Методы финансового анализа используются как для изучения вероятности банкротства предприятия, так и в ходе процедуры банкротства, проводимой арбитражными управляющими. Поэтому, рассматривая термин “анализ банкротства”, можно выделить “неофициальную” и “официальную” стороны данного понятия.

Неофициально термин используют для обозначения методик финансового анализ, призванных выявить неудовлетворительное финансовое состояние предприятия, способное привести к его банкротству. Примером такой методики может случить Z-модель Альтмана.

Официально термин “банкротство” закреплен в Федеральном законе от 26.10.2002 г. N 127-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)”, во исполнение которого приняты документы, регламентирующие финансовый анализ для целей установления признаков банкротства организаций. Такой анализ проводится арбитражными управляющими.

Специально для арбитражных управляющих Постановлением Правительства 25.06.2003 г. N 367 утверждены “Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа”.

При проведении финансового анализа арбитражный управляющий анализирует финансовое состояние должника на дату проведения анализа, его финансовую, хозяйственную и инвестиционную деятельность, положение на товарных и иных рынках.

Финансовый анализ проводится арбитражным управляющим в целях:

а) подготовки предложения о возможности (невозможности) восстановления платежеспособности должника и обоснования целесообразности введения в отношении должника соответствующей процедуры банкротства;

б) определения возможности покрытия за счет имущества должника судебных расходов;

в) подготовки плана внешнего управления;

г) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении процедуры финансового оздоровления (внешнего управления) и переходе к конкурсному производству;

д) подготовки предложения об обращении в суд с ходатайством о прекращении конкурсного производства и переходе к внешнему управлению.

В ходе финансового анализа арбитражный управляющий рассчитывает:

  • коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника (коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств должника его активами, степень платежеспособности по текущим обязательствам)
  • коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника (коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах, показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам)
  • коэффициенты, характеризующие деловую активность должника (рентабельность активов, норма чистой прибыли)

Помимо указанных правил, арбитражные управляющие руководствуются Временными правилами проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства (утв.

постановлением Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. N 855).

В этой части финансовый анализ помогает выявить, действительно ли объявившая себе банкротом организация имеет критическое финансовое состояние и не способна вести расчеты с кредиторами.

Пример финансового анализа для арбитражного управляющего (финансового анализа банкротства) можно посмотреть здесь. Данный отчет автоматически сформирован по данным бухгалтерской отчетности должника программой ” Ваш финансовый аналитик”.

Процедура банкротства

В рамках дел о банкротстве предприятий применяются следующие процедуры:

  • наблюдение;
  • финансовое оздоровление;
  • внешнее управление;
  • конкурсное производство;
  • мировое соглашение.

Наблюдение применяется для сохранения имущества должника, проведения анализа финансового его состояния, составления реестра требований кредиторов.

Финансовое оздоровление, как процедура банкротства, применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности. Для этого же применяется внешнее управление.

Конкурсное производство – эта процедура, применяемая в деле о банкротстве, в целях соразмерного удовлетворения должником требований кредиторов.

Для прекращения банкротства по соглашению сторон используется мировое соглашение – достижение соглашения между должником и кредиторами.

Процедуры банкротства предприятий (юридических лиц) и граждан отличаются. В последнем случае нет внешнего управления, финансового оздоровления, наблюдения.

Смотрите также

Источник: https://www.audit-it.ru/finanaliz/terms/analysis/bankruptcy_analysis.html

Методы анализа банкротства организаций

Анализ банкротства предприятия

Основной целью анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций является разработка мероприятий по снижению риска возникновения банкротства и восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости компании.

Система комплексной оценки анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческой организации состоит из следующих основных этапов:

– анализ текущего состояния деятельности организации: оценка финансовой устойчивости; платежеспособности; ключевых показателей, характеризующих вероятность возникновения банкротства;

– оценка конкурентных преимуществ компании, ее положения на рынке, сильных и слабых сторон ее деятельности.

Как отмечает Никонова Н.В. и Гамулинская Н.В., «существуют два основных подхода при оценке вероятности банкротства организаций: нормативный и интегральный, не смотря на различие в последовательности и методике расчета показателей, их суть сводится к диагностированию степени близости организации к банкротству».

В свою очередь в экономической практике существует множество подходов к оценке вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций, которые выражены в различных методиках, представленных российскими и зарубежными авторами. Основные методики оценки вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих компаний представлены ниже.

1. Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана.

Данный подход является наиболее распространенным и широко используемым как на уровне отечественных, так и на уровне иностранных компаний.

Двухфакторная модель прогнозирования вероятности несостоятельности (банкротства) Альтмана построена на определении влияния таких факторов, как коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассиве баланса компании.

Оценка вероятности банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (1)

где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал компании; П – пассивы бухгалтерского баланса.

Нормативное значение коэффициента Z ˂ = 0, а при Z > 0 вероятность возникновения риска банкротства является высокой.

В нашей стране, применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А.

Федотовой, при этом она считает, что для более объективной оценки вероятности наступления неплатежеспособности (банкротства), необходимо так же включить в данную модель рентабельность активов.

Но, как показали проведенные исследования и статистические данные, применение коэффициента рентабельности активов в двухфакторной модели Альтмана, не является значимым.

Альтманом так же были предложены две пятифакторные модели прогнозирования банкротства, первая из которых была опубликована в 1968 году и применяется для компаний, чьи акции котируются на рынке, а вторая модель была предложена в 1983 году и применяется для тех компаний, чьи акции на рынке не продаются.

Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ, производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 (2)

где, X1 – оборотный капитал к сумме активов предприятия; X2 – нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия; X3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов; X4 – рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств; Х5 – объем продаж к общей величине активов предприятия.

В итоге были установлены следующие критерии вероятности банкротства:

– если Z меньше 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

– если 2,77 меньше или равно Z меньше 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

– если 2,99 меньше Z меньше 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

– если Z меньше или равно 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Естественно, недостаток данной модели заключается в возможности ее применения только для тех компаний, чьи акции размещены на фондовом рынке.

Предложенная же модель Альтмана в 1983 году, а если говорить точнее скорректированная для обычных компаний выглядит следующим образом:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 (3)

где, Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Если Z меньше 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

2. Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.).

Данная модель, как отмечает Н.В.

Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».

Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».

Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4 (4)

где, Х1 – прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; Х2 – текущие активы/общая сумма обязательств; Х3 – текущие обязательства/общая сумма активов; Х4 – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

3. Молель Гордона Л. В. Спрингейта.

Городном Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (5)

где, Х1 – Оборотный капитал / Баланс; Х2 – (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс; Х3 – Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; Х4 – Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

При Z меньше 0,862 компания является потенциальным банкротом.

4. Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии.

Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии, выглядит следующим образом:

R =8.38*K1 +K2 + 0.054*K3 +0.63*K4 (6)

где К1 – Оборотные активы/ Общие активы; К2 – Чистая прибыль отчетного периода/ Собственный капитал; К3 – Выручка от продажи/ Общие активы; К4 – Чистая прибыль отчетного периода/ Операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

– значение R менее 0, вероятность банкротства максимальная (90%-100%);

– 0-0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%);

– 0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%);

– 0,32-0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%);

– более 0,42, вероятность минимальная (до 10%).

5. Модель Лиса.

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0.063X1 + 0.092X2 +0.057X3 + 0.001X4 (7)

где X1 – Оборотный капитал/ Сумма активов; X2 – Прибыль от реализации/ Сумма активов; X3 – Нераспределенная прибыль/ Сумма активов; X4 – Собственный капитал/ Заемный капитал

В случае если Z меньше 0,037 – вероятность банкротства высокая; Z больше 0,037 – вероятность банкротства невелика.

6. Шестифакторная модель О.П. Зайцевой

Имеет следующий вид:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг. (8)

где Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов; Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала; Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

В модели О.П. Зайцевой имеются весовые коэффициенты для каждого показателя: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

Недостаток данной модели заключается в том, что она является трудоемкой для расчёта, а определенные О.П. Зайцевой весовые коэффициенты не всегда являются точными.

7. Модель Сайфуллина

Это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5 (9)

где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами; К2 – коэффициент текущей ликвидности; К3 – коэффициент оборачиваемости активов; К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); К5 – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R меньше 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R больше 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям; относительно высокая точность.

Таким образом, стоит отметить, что модели оценки вероятности несостоятельности (банкротства) создаются и развиваются не равномерно, а на их состав оказывают влияние такие факторы как: экономическая активность стран, нормативно – правовая база, ситуация в экономике определенной страны. Поэтому целесообразность применение определенной модели для конкретного предприятия необходимо изначально прорабатывать и оценить.

Такого же мнения придерживается и А.Н.

Афанасьева, она считает, что «применение той или иной модели зависит от многочисленных факторов: наличия данных о деятельности компании, уровня развития общества в стране, размера компании, возможности выхода компании на фондовый рынок, очевидно, чтобы увеличить достоверность и корректность оценки, участникам рынка необходимо применить несколько моделей, при этом процесс определения вероятности банкротства, как правило, носит предупредительный характер при стратегических управленческих решениях, связанных с устойчивостью предприятия для избежания многочисленных рисков и полной потери деятельности предприятия в современных не простых экономических и политических условиях рынка».

Как отмечает А.Е.

Солопова «для предупреждения банкротства руководству предприятия необходимо анализировать существующие проблемы, выявлять возможные причины наступления кризисного положения и принимать соответствующие решения по их устранению, благодаря конкретным предупреждающим действиям можно снизить негативное влияние внешней и внутренней среды предприятия, что в итоге позволит избежать появления признаков несостоятельности, при этом, в случае наступления кризисной ситуации только выявление истинных причин и их устранение позволит избежать банкротства».

Снижение уровня банкротства предприятия

В ходе процедуры банкротства, основной целью, является не ликвидация предприятия, а поиск путей его финансового оздоровления. Можно выделить следующие основные режимы финансового оздоровления компании в ходе процедуры инициализации банкротства.

Для снижения риска наступления вероятности несостоятельности (банкротства) коммерческой организации, необходимо проводить полноценный мониторинг и комплексную оценку ее финансового состояния, ликвидности и платежеспособности. Принимать меры по улучшению данных показателей и следить за изменениями их в динамике.

Таким образом, на основании выше изложенного материала, можно сделать вывод о том, что банкротство представляет, прежде всего, определенный процесс, инициированный кредитором, в ходе которого компания принимает меры к возможности погашения предъявленных ей долгов, с целью обеспечения своего дальнейшего функционирования. В практики исследования и диагностики несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций существуют различные подходы, как отечественных, так и зарубежных авторов. При этом не все методы анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) можно применить к определенной организации. С целью получения более точных результатов, необходимо учитывать множество факторов, начиная со сферы деятельности компании и заканчивая влиянием косвенных факторов, способствующих отразиться на уровне финансовой устойчивости и платежеспособности организации

В настоящее время, сложившийся экономический кризис, отрицательно отразился на деятельности коммерческих предприятия, часть из которых не смогла продолжить свою деятельность на рынке, поэтому анализ вероятности наступления банкротства, является приоритетом оценки возможностей организаций и перспектив их развития.

Имея определенные финансовые ресурсы, каждая компания, рано или поздно сталкивается с такой ситуацией, когда эффективность ее деятельности снижается, а ресурсы находятся на минимальном уровне.

Причиной таких ситуаций могут стать как внешние, так и внутренние факторы.

И если во время не принять рациональные меры по совершенствованию системы управления производством, персоналом, сбытом, финансовой политикой, то такая компания рискует обанкротиться и быть ликвидирована.

Источник: https://abium24.ru/metody-analiza-bankrotstva-predpriyatij

Анализ банкротства предприятия пример

Анализ банкротства предприятия

Для оценки уровня вероятностивозникновения банкротства были использованы следующие авторские методики:

— методика Э. Альтмана (двухфакторная и пятифакторная модель);

— методика Таффлера;

— методика Гордона Спрингейта;

— методика, предложенная учеными ИГА.

Анализ вероятности банкротства предприятия по двухфакторной модели Э.Альтмана

В таблице 1 представлена динамика Z – показателя вероятности банкротства рассчитанная по методике Альтмана (двухфакторная модель).

Таблица 1 – Динамика Z – показателя вероятности банкротства рассчитанная по методике Э.Альтмана (двухфакторная модель) за 2015-2017 гг.

Оценка вероятности наступления банкротства  (неплатежеспособности) в ООО «Сибирская водочная компания», рассчитанная по методике Альтмана (двухфакторная модель) показала, что в компании в 2015-2017 году уровень вероятности наступления банкротства составляет менее 50%, о чем свидетельствует отрицательное значение  Z – показателя вероятности банкротства. На рисунке 1 представлена динамика Z – показателя вероятности банкротства по методике Альтмана (двухфакторная модель).
Динамика Z показателя оценки вероятности банкротства по Альтману (двухфакторная модель)

Уровень Z – показателя вероятности банкротства, рассчитанного пометодике Альтмана (двухфакторная модель) за 2015-2017 год снизился в целом на0,14 коэффициентных пункта. Его снижение было обусловлено ростом коэффициенттекущей ликвидности, а также снижением удельный вес заемного капитала впассивах бухгалтерского баланса ООО «Сибирская водочная компания».

Анализ вероятности банкротства предприятия по пятифакторной модели Э.Альтмана

Следующая методика американского экономиста, профессора финансовНью-Йоркского университета Э.Альтана, используемая  в данной работе, является пятифакторная модельоценки вероятности банкротства. Динамика Z – показателя вероятности банкротстварассчитанная по методике Альтмана (пятифакторная модель) за 2015-2017 гг.представлена в таблице 8.

Таблица 2 – Динамика Z – показателя вероятности банкротства рассчитанная по методике Э.Альтмана (пятифакторная модель) за 2015-2017 гг.

[flat_ab id=»5″]

Таким образом, оценка вероятности банкротства, проведенная ииспользованием пятифакторной модели Э.

Альтмана показала, что ООО «Сибирскаяводочная компания» в 2015 году имела уровень вероятности банкротства от 80 до100%, что было связано в первую очередь низкой по отношению к 2016 и 2017 годудоходности совокупных активов, вызванной низким уровнем в 2015 году поотношению к 2016 и 2017 году величиной выручки.

В 2016 году вероятностьбанкротства на предприятии снизилась до уровня 35-50%, а в 2017 году составила15 – 20%. Причиной снижения уровня вероятности банкротства стал существенныйрост выручки от продаж производимой  ООО«Сибирская водочная компания» продукции, а как следствие и рост доходностиактивов.

 На рисунке 2 представлена динамика Z – показателя вероятности банкротства, рассчитанного по методике Альтмана (пятифакторная модель).

Динамика Z показателя оценки вероятности банкротства по Альтману (пятифакторная модель)

Анализируя каждый из составляющих показателей, на основании которыхформируется итоговый Z – показатель вероятности банкротства, стоит отметитьсущественный рост удельного веса нераспределенной прибыли в совокупных активахв 2017 году относительно 2016 года (+376,67%); рост уровня рентабельностисовокупных активов; повышение коэффициент соотношения акционерного капитала (внашем случае раздел IIIбухгалтерского баланса) и обязательств, а также существенное увеличениедоходности совокупных активов компании.

В итоге, за анализируемый период Z – показатель вероятности банкротства, рассчитанный по методикеЭ.Альтмана (пятифакторная модель), возрос на 1,5 коэффициентных пункта, в томчисле в 2016 году относительно 2015 года на 0,73 пункта и в 2017 году относительно2016 года на 0,77 пункта, что позволило компании существенно снизить уровеньвероятности возникновения банкротства.

Анализ вероятности банкротства предприятия по методике Таффлера

В таблице 3 представлена динамика показателей оценки вероятности банкротства, рассчитанных по методике Таффлера.

Таблица 3 – Динамика Z – показателя вероятности банкротства по методике Таффлера

[flat_ab id=»5″]

На протяжении анализируемого периода динамика Z – показателявероятности банкротства, рассчитанная по методике Таффлера являетсяположительной, что в целом способствует снижению уровня риска возникновениябанкротства, при этом уровень данного показателя на протяжении 2015-2017 годапревышает нормативное значение (0,3 пункта).

Положительная динамика анализируемого коэффициента произошла в основном за счет роста удельного веса прибыли до налогообложения к сумме текущих обязательств, именно этот показатель имеет наиболее высокий корректирующий весовой критерий в общей формуле методики оценки (0,53 коэффициентных пункта). На рисунке 3 представлена динамика Z – показателя вероятности банкротства, рассчитанного по методике Таффлера.

Динамика Z показателя оценки вероятности банкротства по Таффлеру В итоге, за анализируемый период Z – показатель вероятности банкротства, рассчитанный по методикеТаффлера, возрос на 0,25 коэффициентных пункта, в том числе в 2016 годуотносительно 2015 года на 0,13 пункта и в 2017 году относительно 2016 года на0,12 пункта, что позволило компании существенно снизить уровень вероятностивозникновения банкротства.

Анализирую динамику составляющих общий расчеткоэффициентов, необходимо также отметить высокие темпы роста отношения выручкик общей сумме активов, как в 2016 году (+141,28%), так и в 2017 году (+32,54%).

Таким образом, именно рост объемов продаж в компании стал фактором повышения Z– показателя вероятности банкротства, рассчитанного по методике Таффлера в 2016и 2017 году.

Анализ вероятности банкротства предприятия по методике Гордона Спрингейта

В таблице 4 представлена динамика показателей оценки вероятности банкротства, рассчитанных по методике Гордона Спрингейта.

Таблица 4 – Динамика Z – показателя вероятности банкротства по методике Гордона Спрингейта

На протяжении анализируемого периода динамика Z – показателя вероятности банкротства, рассчитанная по методике Гордона Спрингейта является положительной, что в целом способствует снижению уровня риска возникновения банкротства, при этом уровень данного показателя на протяжении 2015-2017 года превышает нормативное значение (0,862 пункта).

Источник: https://schetuchet.ru/analiz-bankrotstva-predpriyatiya-primer/

Анализ банкротства предприятия: методы и модели оценки

Анализ банкротства предприятия

Открытие своего собственного дела — это всегда очень рискованное предприятие, которое может грозить не всегда приятными последствиями для его владельца.

Нужно учитывать и такую вероятность, как банкротство компании. Это может наступить вследствие разных причин.

Поэтому и были разработаны многочисленные методики анализа банкротства предприятий для своевременного выявления этого процесса.

Определение термина банкротство

Само слово образовалось из двух итальянских, которые на русском языке означают “сломанная скамья”. При чем тут скамья? Дело в том, что в Италии в Средние века менялы и ростовщики производили все денежные операции на деревянных скамьях, на улицах. Если делец разорялся, то он ломал свою скамью в знак того, что уже не может осуществлять какие-либо сделки.

Сам термин означает в первую очередь признание ответственным государственным органом финансовой несостоятельности предпринимателя или организации.

Его также трактуют, как меру, которая применяется в отношении должника для анализа его состояния и разработку способов для его улучшения. В случае, если данные действия недостаточны, то признается необходимость честного и равного удовлетворения всех кредиторов должника.

Банкротство — это по сути финансовая несостоятельность компании или ИП.

Если владелец компании сам объявил о несостоятельности своего бизнеса, то такой вид называется плановым банкротством. Существуют еще два вида банкротства: фиктивное и преднамеренное. Они признаны неправомерными действиями.

В России Федеральный закон от 26 октября 2002 №127 и Приказ №58 от 15 февраля 2010 г. регулируют данную процедуру и устанавливают нормы в этой области.

Такая процедура может применяться в отношении физических и юридических лиц.

Для того, чтобы признать предпринимателя банкротом, нужно, чтобы он обладал соответствующими признаками:

  • неудовлетворение требований кредиторов в течение 3х месяцев с той даты, когда он должен был это сделать;
  • общая сумма всех его обязательств должна превышать стоимость всего его имущества и быть больше 500 тыс. руб.

Для организаций действует то же правило с исключением касаемо суммы задолженности. Она должна быть больше 300 тыс. руб.

О разнице между договорами перевода долга и уступки прав требования рассказано в этой статье.

Решение о признании финансовой несостоятельности той или иной компании или ИП принимает арбитражный суд. Заявление туда может подать:

  • сам должник;
  • конкурсный кредитор;
  • уполномоченный орган.

После того как было принято решение, его логичными результатами являются:

  • ликвидация фирмы;
  • удовлетворение требований кредиторов.

Какие есть коэффициенты для расчета

Существуют разные способы диагностики вероятности банкротства предприятия. Все они имеют одну цель: рассчитать возможность наступления такой опасности и найти методы ее устранения. Обычно к ним начинают прибегать, когда понимают, что у предприятия уже нет прежней финансовой устойчивости. Однако лучше использовать их, не доводя до подобной ситуации.

Существуют разные коэффициенты для определения банкротства предприятия.

Методы прогнозирования банкротства предприятия включают следующие этапы:

  • оценка состояния компании;
  • обнаружение причин появления банкротства;
  • поиск признаков возможного подобного явления;
  • выявление решений проблемы.

По законодательству РФ существуют определенные коэффициенты, которые используются для финансового анализа компании. К ним относятся:

  • коэффициент текущей ликвидности (определяется соотношением оборотных активов к краткосрочным пассивам >2);
  • коэффициент обеспеченности собственным капиталом (выявляется соотношением своих оборотных средств к оборотным активам>0,1).

Если хотя бы один из данных показателей ниже установленного минимума, то можно говорить о том, что предприятие на грани банкротства.

При плохой структуре баланса применяется расчет коэффициента восстановления платежеспособности за срок в полгода. Если он — больше 1, то тогда компания сможет без проблем восстановить свой баланс, а если — нет, то стоит начинать беспокоиться.

При выявлении, что два коэффициента — текущей ликвидности и обеспеченности своим капиталом соответствуют его адекватному размеру, можно приступать к определению коэффициента платежеспособности за период — в 3 месяца.

При признании структуры баланса удовлетворительной, но с этим коэффициентом менее 1, фирма вряд ли сможет рассчитаться со всеми кредиторами в установленный срок.Если больше 1, то такого не произойдет.

Этот показатель рассчитывается по следующей формуле,

где:

  • Кв(у) — коэффициент восстановления платежеспособности;
  • Ктлк — коэф. текущей ликвидности на конец и начало общего периода;
  • Д — период восстановления платежеспособности;
  • Т- срок отчетного периода;
  • 2 — нормативное значение платежеспособности.

В разных странах и нормативное значение коэффициентов — различно.

Прослеживать изменения платежеспособности можно по всем вышеперечисленным коэффициентам. Важно учитывать возможность того, что период восстановления может потребовать разный срок.

Данная формула и коэффициенты прогноза банкротства не в состоянии отобразить реального финансового положения компании. К примеру, в ряде иностранных государств коэффициент текущей ликвидности признается адекватным, если он колеблется в районе от 1,2 до 2,5.

Анализ текущей платежеспособности не должен ограничиваться только будущими прогнозами, но и учитывать текущее состояние дел компании, а также ее возможность все свои долги продажей всего имеющегося имущества.

Существует и второй способ анализа банкротства организаций и диагностики банкротства. Он базируется на формализованных и неформализованных критериях, которые делятся на два блока:

  • показатели, которые указывают на проблемы, имеющиеся у фирмы: спад производства, сокращение количества продаж, хроническая убыточность, повышение уровня задолженностей и т.д.;
  • коэффициенты, сигнализирующие о возможном финансовом спаде в дальнейшем: зависимость компании от одного проекта, недооцененность огромного значения обновления техники, уход квалифицированных специалистов, малоэффективные долгосрочные договоренности и т.д.

Учитывание всех этих показателей помогает выполнить анализ с точки зрения комплексного подхода, но вместе с тем очень сложно вывести какой-то один вывод из-за многочисленности разных критериев.

Второй способ анализа банкротства предполагает учитывание множества показателей.

В следующем разделе мы рассмотрим модели диагностики банкротства.

Методы и модели анализа

Зарубежом и в России существуют разные модели прогнозирования банкротства. В Европе и США больше придерживаются методов таких известных, западных экономистов, как Альтман, Бивер и т.д.

Модель Бивера

Первой из них стала именно модель Бивера, которую он представил в 1966 году. Базой послужили рассчитанные им самим показатели, на основе которых и выводится прогноз о финансовом положении фирмы в будущем.

Фактические значения сравнивались с теми, которые У.Бивер вывел для трех типов компаний:

  • благополучных в своем финансовом развитии;
  • те, кто уже обанкротились в течение 12 месяцев;
  • ставших несостоятельными в период — 5 лет.

Этот вид метода вызвал множество критических замечаний, так как у него есть два весомых минуса:

  • для индикаторов не предусмотрены весовые значения;
  • не рассчитывается итоговый показатель диагностики несостоятельности.

Методы Альтмана

Именно поэтому многие иностранные компании предпочитают модели Бивера методики, разработанные Эдвардом Альтманом.

Самой простой является двухфакторная. При построении этой модели берется два коэффициента: текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам. Погрешность при этом составляет Z = 0,65.

Методика Альтмана обладает не такими же недостатками, как Бивера.

Более точная модель — это пятифакторная, составленная по сведениям, которые были взяты по 33 разным компаниям, которые обанкротились в США. Она датируется 1968ым годом:

где:

  • Х1 — доля своих средств в активах фирмы;
  • Х2 — процент нераспределенной прибыли в активах организации;
  • Х3 — отношение прибыли от продаж до выплаты процентов и налогов к активам компании;
  • Х4 — отношение рыночной цены обычных и привилегированных акций к пассивам фирмы;
  • Х5 — отношение чистой прибыли к активам.

По нижеприведенной таблице и определяется оценка банкротства. Ее точность составляет до 95% при расчете на год, 83% — до 2х лет. У нее есть свой значительный недостаток: они применима только к очень большим компаниям, чьи акции котируются на мировых рынках.

Модель Спрингейта и Гордона

На базе метода Альтмана разработали свою модель экономисты Спрингейт и Гордон в 1978 году. Из 19 финансовых коэффициенты они взяли только 4 основных, которые и стали частями формулы:

где:

  • Х1 — оборотный капитал;
  • Х2 — EBIT;
  • Х3 — EBT;
  • Х4 — выручка от реализации.

Формула Таффлера

В 1977 году опубликовал свою формулу расчета банкротства Ричард Таффлер. Это линейная регрессионная модель с 4 финансовыми коэффициентами на базе 46 устойчивых на рынке компаний и 46 тех, кто потерпел крах.

Модель Таффлера учитывает только 4 коэффициента.

Вот что она из себя представляет:

где:

  • Х1 — прибыль от продаж;
  • Х2 — оборотные активы;
  • Х3 — общая сумма активов;
  • Х4 — выручка от продаж.

Если выведенное значение имеет коэффициент больше 0,3, то компания имеет маленький риск в течение года обанкротится. При показателе менее 0,2 — очень большая вероятность возникновения подобной ситуации.

Формула Фулмера

Другой экономист — Фулмер — представил свою формулу, которая была сделана на основе 30 компаний с хорошим финансовым состоянием и 30 тех, у кого были определенные проблемы в данной области:

где:

  • Х1 — нереализованная прибыли в прошлом;
  • Х2 — выручка от реализации;
  • Х3 — прибыль до уплаты налогов;
  • Х4 — поток денежных средств;
  • Х5 — долгосрочные обязательства;
  • Х6 — краткосрочные;
  • Х7 — материальные активы;
  • Х8 — оборотные средства;
  • Х9 — прибыль до налогообложения + выплаченные проценты.

Формула Зайцевой

Одной из первых российских методов расчета банкротства стала формула Зайцевой, которая была представлена в 90х годах прошлого века:

В ней есть следующие обозначения:

  • Х1 — коэффициент убыточности компании (отношение чистой прибыли к убыткам);
  • Х2 — соотношение кредиторской и дебиторской долгов;
  • Х3 — обратная величина показателя абсолютной ликвидности;
  • Х4 — убытки от продаж товаров;
  • Х5 — коэффициент финансового риска;
  • Х6 — коэфф. загрузки активов.

Модель ИГЭА

Еще одной очень популярной отечественной моделью расчета финансовой несостоятельности является модель ИГЭА или Иркутская модель, как ее еще называют, так как она была разработана именно в экономической академии этого города. Авторы постарались учесть при ее расчете основные недостатки иностранных методов:

В ней представлены такие значения:

  • Х1 — активы;
  • Х2 — чистая прибыль;
  • Х3 — валюта баланса;
  • Х4 — суммарные затраты.

В результате могут получиться разные цифры, по которым и можно сделать вывод о финансовой состоятельности компании:

  • 0 — очень высокий процент возникновения банкротства;
  • 0 — 0,18 — высокий;
  • 0,18 — 0,32 — средний;
  • 0,32 — 0,42 — низкий;
  • менее 0,42 — очень низкий.

Из отечественных методик очень популярна Иркутская модель.

При применении ее на практике стало понятно, что она работает только при наличии явных признаков банкротства предприятия, но не для обнаружения такой опасности задолго до появления явных предпосылок.

Что проводится впоследствии анализа

После получения результатов по одному из этих методов диагностики вероятности банкротства можно делать выводы, что следует делать для реанимации предприятия. Если это сделать представляется невозможным, то тогда проводится ликвидация компании, как таковой.

Есть два логичных результата анализа банкротства предприятия: его закрытие или реанимация.

Для того, чтобы поднять уровень прибыли и сократить убытки, проводится комплексный анализ всех возможных мер. Из них возможно применение следующих:

  • модернизация применяемой техники или технологий;
  • вкладывание собственных средств в рекламу;
  • определение аудитории и рынка сбыта;
  • более грамотный подход к менеджменту предприятия и т.д.

Заключение

Анализ финансовой несостоятельности компании — необходимая мера, которая применяется для своевременного обнаружения проблем и устранения возможного риска банкротства предприятия.

Существуют разные методики проведения такой процедуры. Они были разработаны отечественными и западными экономистами.

У них есть свои плюсы и минусы, поэтому каждая фирма сама для себя определяет, какую именно систему использовать.

Источник: https://prava.expert/zpp/organizatsiyam/kak-provoditsya-analiz-bankrotstva-predpriyatiya.html

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.