Организация оценки банкротства организации

Содержание

Методы вероятности банкротства

Организация оценки банкротства организации

Методы вероятности банкротства необходимы для своевременного выявления рисков финансовой несостоятельности. Такое оценивание позволяет вовремя избежать полной потери платежеспособности того или иного предприятия, а также сохранить состоятельность на стабильном уровне.

Методы оценки вероятности банкротства организации и их цели

Методы оценки вероятности банкротства организации в первую очередь направлены на создание всех необходимых мероприятий по снижению уровня вероятности появления финансовой несостоятельности. Также они нацелены на восстановление платежеспособности и экономической стабильности компании.

Рассмотрим, из каких этапов состоит система проведения совокупной оценки анализа риска банкротства:

  • Проведение анализа текущей деятельности предприятия.
  • Проведение оценки платежеспособности компании.
  • Определение оценки финансовой устойчивости.
  • Выявление ключевых коэффициентов, которые показывают вероятность банкротства.
  • Проведение оценки отдельно взятых преимуществ предприятия.
  • Определение положения компании на рынке.
  • Выявление слабых сторон фирмы.

Существует два основных метода для определения рисков потери платежеспособности. При оценке вероятности банкротства используют как интегральный, так и нормативный подход.

Методы оценки вероятности банкротства для фирм в экономической практике могут быть совершенно разными. Они выражены в различных моделях финансовой несостоятельности.

Разберемся, какие методы оценки вероятности банкротства фирмы наиболее популярны:

  • Двухфакторная модель банкротства Альтмана.
  • Пятифакторная модель банкротства Альтмана.
  • Четырехфакторная модель банкротства Таффлера.
  • Модель банкротства Гордона Спрингейта.
  • Четырехфакторная модель банкротства R (она была создана учеными специалистами государственной академии).
  • Модель банкротства Лиса.
  • Шестифакторная модель банкротства Зайцевой.
  • Модель банкротства Сайфуллина.

Все вышеуказанные методы оценки вероятности возникновения банкротства организации показывают достаточно точный результат, подтвержденный многолетней практикой их применения. Рассмотрим подробнее те из них, что активно применяются в условиях экономики РФ.

Читайте так же:  Критерии и признаки банкротства физ лица

Модель оценки банкротства Альтмана

Метод определения вероятности банкротства Альтмана используется на практике чаще всего. Связано это с достаточной простотой его применения, а также с наиболее точным результатом определения риска финансовой несостоятельности.

Рассмотрим, как выглядит пятифакторная модель банкротства Альтмана:

Однако у данного метода определения вероятности банкротства есть свои определенные минусы. Так, он имеет функциональную ограниченность. Определение возникновения вероятности банкротства предприятия по соответствующей модели также могут позволить себе те, кто использует акции на фондовом рынке. Поэтому данная модель Альтмана широко используется за рубежом.

По этой причине соответствующая модель финансовой несостоятельности достаточно плохо показывает себя на российском рынке. Также данная методика была разработана довольно давно. А это значит, что она не учитывает современные реалии.

Это не говорит о том, что данная модель по определению возникновения риска банкротства абсолютно бесполезна. При грамотном ее использовании специалистами она может показать наиболее точный результат в сравнении с другими моделями банкротства.

Модель прогнозирования банкротства Таффлера

Появление данной методики также произошло достаточно давно. Однако ее эффективность по-прежнему  признается одной из самых успешных.

Этот способ проведения анализа вероятности финансовой несостоятельности также предназначен для тех предприятий, которые имеют акции на бирже. Это значительно сужает круг тех компаний, которые могут использовать соответствующую методику с целью определения рисков возможной потери платежеспособности.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства Таффлера выглядит следующим образом:

Модель прогнозирования банкротства Бивера

Данная методика является еще одним способом для того, чтобы выявить надвигающуюся угрозу для предприятия. Для расчета потребуются такие показатели, как сумма активов, оборотный капитал и пр.

Рассмотрим модель Бивера более подробно:

Российские модели определения финансовой несостоятельности

Большинство разработанных методик для определения риска финансовой несостоятельности не подходят отечественным предприятиям. По этой причине была разработана модель, которая учитывает конкретно российские факторы.

Читайте так же:  Модели оценки вероятности банкротства

Какие факторы учитываются в отечественной методике Зайцевой для определения риска финансовой несостоятельности:

  • Оборачиваемость активов.
  • Соотношение чистых убытков определенного предприятия с его имуществом.
  • Соотношение займов и активов предприятия.
  • Разница между краткосрочными обязательствами и ликвидными активами компании.
  • Разница между дебиторской и кредиторской задолженностями.
  • Убытки от продукции, которая была реализована.

Также существует следующая методика, которая была разработана иркутскими учеными:

Какие мероприятия необходимо провести, чтобы избежать банкротства

Процедура финансовой несостоятельности является довольно затруднительной и времязатратной. Также ее последствия могут привести к тому, что организация будет подлежать ликвидации, а ее работники будут лишены места работы.

Поэтому предприятия стараются своевременно отслеживать все изменения, которые происходят внутри нее. И в случае, если обнаруживаются какие-либо негативные факторы, соответствующие фирмы стараются их устранить еще на стадии возникновения.

К самым действенным способам устранения угрозы можно отнести следующие:

  • Выплата налоговых сборов.
  • Исполнение долговых обязательств перед кредиторами.
  • Достижение компанией экономического роста.
  • Проведение оптимизации расходов.
  • Увеличение прибыли.
  • Осуществление реорганизации.
  • Проведение процедуры реструктуризации задолженности.
  • Внедрение новых направлений  деятельности организации.

Все принимаемые решения должны быть тщательно обдуманными – абсолютно от каждого совершенного действия будет зависеть судьба компании и трудоустроенных в ней людей.

В сохранении платежеспособности поможет своевременное применение рассмотренных выше методов для определения рисков финансовой несостоятельности.

Стоит помнить, что рассмотренные методы вероятности банкротства не дают абсолютной точности, поэтому на практике стоит пользоваться одновременно несколькими из них и ориентироваться на худший из полученных результатов.

Источник: https://bankroty.su/metody-veroyatnosti-bankrotstva/

Методы анализа банкротства организаций

Организация оценки банкротства организации

Основной целью анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций является разработка мероприятий по снижению риска возникновения банкротства и восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости компании.

Система комплексной оценки анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческой организации состоит из следующих основных этапов:

– анализ текущего состояния деятельности организации: оценка финансовой устойчивости; платежеспособности; ключевых показателей, характеризующих вероятность возникновения банкротства;

– оценка конкурентных преимуществ компании, ее положения на рынке, сильных и слабых сторон ее деятельности.

Как отмечает Никонова Н.В. и Гамулинская Н.В., «существуют два основных подхода при оценке вероятности банкротства организаций: нормативный и интегральный, не смотря на различие в последовательности и методике расчета показателей, их суть сводится к диагностированию степени близости организации к банкротству».

В свою очередь в экономической практике существует множество подходов к оценке вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций, которые выражены в различных методиках, представленных российскими и зарубежными авторами. Основные методики оценки вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) коммерческих компаний представлены ниже.

1. Двухфакторная и пятифакторная модель Альтмана.

Данный подход является наиболее распространенным и широко используемым как на уровне отечественных, так и на уровне иностранных компаний.

Двухфакторная модель прогнозирования вероятности несостоятельности (банкротства) Альтмана построена на определении влияния таких факторов, как коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассиве баланса компании.

Оценка вероятности банкротства с использованием двухфакторной модели Альтмана производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * (ЗК/П) (1)

где, Ктл – коэффициент текущей ликвидности; ЗК – заемный капитал компании; П – пассивы бухгалтерского баланса.

Нормативное значение коэффициента Z ˂ = 0, а при Z > 0 вероятность возникновения риска банкротства является высокой.

В нашей стране, применение двухфакторной модели Альтмана было исследовано М.А.

Федотовой, при этом она считает, что для более объективной оценки вероятности наступления неплатежеспособности (банкротства), необходимо так же включить в данную модель рентабельность активов.

Но, как показали проведенные исследования и статистические данные, применение коэффициента рентабельности активов в двухфакторной модели Альтмана, не является значимым.

Альтманом так же были предложены две пятифакторные модели прогнозирования банкротства, первая из которых была опубликована в 1968 году и применяется для компаний, чьи акции котируются на рынке, а вторая модель была предложена в 1983 году и применяется для тех компаний, чьи акции на рынке не продаются.

Оценка вероятности банкротства с использованием пятифакторной модели Альтмана для акционерных обществ, производится на основании применения следующей формулы расчета:

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5 (2)

где, X1 – оборотный капитал к сумме активов предприятия; X2 – нераспределенная прибыль к сумме активов предприятия; X3 – прибыль до налогообложения к общей стоимости активов; X4 – рыночная стоимость собственного капитала / бухгалтерская (балансовая) стоимость всех обязательств; Х5 – объем продаж к общей величине активов предприятия.

В итоге были установлены следующие критерии вероятности банкротства:

– если Z меньше 1,81 – вероятность банкротства составляет от 80 до 100%;

– если 2,77 меньше или равно Z меньше 1,81 – средняя вероятность краха компании от 35 до 50%;

– если 2,99 меньше Z меньше 2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;

– если Z меньше или равно 2,99 – ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в течении ближайших двух лет крайне мал.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года – 83%, что является ее достоинством. Естественно, недостаток данной модели заключается в возможности ее применения только для тех компаний, чьи акции размещены на фондовом рынке.

Предложенная же модель Альтмана в 1983 году, а если говорить точнее скорректированная для обычных компаний выглядит следующим образом:

Z = 0,717 * Х1 + 0,847 * Х2 + 3,107 * Х3 + 0,42 * Х4 + 0,995 * Х5 (3)

где, Х4 – балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

Если Z меньше 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

2. Четырехфакторная модель Таффлера (1977 г.).

Данная модель, как отмечает Н.В.

Кобозева основана на следующем подходе «при применении компьютерной техники на первой стадии вычисляются 80 отношений по данным обанкротившихся и платежеспособных компаний, затем, используя статистический метод, известный как анализ многомерного дискриминанта, можно построить модель платежеспособности, определяя частные соотношения, которые наилучшим образом выделяют в группы компаний и их коэффициенты».

Как отмечает автор «такой выборочный подсчет соотношений является типичным для определения некоторых ключевых измерений деятельности компании, таких, как прибыльность, соответствие оборотного капитала, финансовый риск и ликвидность, объединяя эти показатели и сводя их соответствующим образом воедино, модель платежеспособности воспроизводит точную картину финансового состояния предприятия».

Модель оценки вероятности банкротства предложенная Таффлером, для анализа компаний, акции которых котируются на биржах, имеет следующий вид:

Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4 (4)

где, Х1 – прибыль до уплаты налога / текущие обязательства; Х2 – текущие активы/общая сумма обязательств; Х3 – текущие обязательства/общая сумма активов; Х4 – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

3. Молель Гордона Л. В. Спрингейта.

Городном Спрингейтом (Gordon LV Springate) в 1978 году, на основании модели Альтмана и пошагового дискриминантного анализа была разработана модель прогнозирования вероятности банкротства предприятия.

В процессе разработки модели из 19 финансовых коэффициентов, считавшимися лучшими, Спрингейтом было отобрано четыре коэффициента, на основании которых была построена модель Спрингейта. Оценка вероятности банкротства по модели Спрингейта производится по формуле:

Z = 1,03X1 + 3,07X2 + 0,66X3 + 0,4X4 (5)

где, Х1 – Оборотный капитал / Баланс; Х2 – (Прибыль до налогообложения + Проценты к уплате) / Баланс; Х3 – Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства; Х4 – Выручка (нетто) от реализации / Баланс.

При Z меньше 0,862 компания является потенциальным банкротом.

4. Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии.

Четырехфакторная модель R, предложенная ученными государственной экономической академии, выглядит следующим образом:

R =8.38*K1 +K2 + 0.054*K3 +0.63*K4 (6)

где К1 – Оборотные активы/ Общие активы; К2 – Чистая прибыль отчетного периода/ Собственный капитал; К3 – Выручка от продажи/ Общие активы; К4 – Чистая прибыль отчетного периода/ Операционные расходы (себестоимость проданных товаров, коммерческие расходы, управленческие расходы)

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:

– значение R менее 0, вероятность банкротства максимальная (90%-100%);

– 0-0,18, вероятность банкротства высокая (60-80%);

– 0,18-0,32, вероятность банкротства средняя (35-50%);

– 0,32-0,42, вероятность банкротства низкая (15-20%);

– более 0,42, вероятность минимальная (до 10%).

5. Модель Лиса.

Модель Лиса, разработанная им в 1972 году, для предприятий Великобритании имеет следующий вид:

Z = 0.063X1 + 0.092X2 +0.057X3 + 0.001X4 (7)

где X1 – Оборотный капитал/ Сумма активов; X2 – Прибыль от реализации/ Сумма активов; X3 – Нераспределенная прибыль/ Сумма активов; X4 – Собственный капитал/ Заемный капитал

В случае если Z меньше 0,037 – вероятность банкротства высокая; Z больше 0,037 – вероятность банкротства невелика.

6. Шестифакторная модель О.П. Зайцевой

Имеет следующий вид:

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг. (8)

где Куп — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу; Кз — соотношение кредиторской и дебиторской задолженности; Кс — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов; Кур — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Кфр — соотношение заёмного и собственного капитала; Кзаг — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

В модели О.П. Зайцевой имеются весовые коэффициенты для каждого показателя: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного, то вероятность банкротства велика, а если меньше — то вероятность банкротства мала.

Недостаток данной модели заключается в том, что она является трудоемкой для расчёта, а определенные О.П. Зайцевой весовые коэффициенты не всегда являются точными.

7. Модель Сайфуллина

Это модель прогнозирования риска банкротства, которая может применяться для любой отрасли и предприятий различного масштаба. Формула расчета:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5 (9)

где К1 – коэффициент обеспеченности собственными средствами; К2 – коэффициент текущей ликвидности; К3 – коэффициент оборачиваемости активов; К4 – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); К5 – рентабельность собственного капитала.

Если значение итогового показателя R меньше 1 вероятность банкротства предприятия высокая, если R больше 1, то вероятность низкая.

Преимуществом данной модели является: простота и понятность данной модели; применение для любой отрасли, адаптация к российским условиям; относительно высокая точность.

Таким образом, стоит отметить, что модели оценки вероятности несостоятельности (банкротства) создаются и развиваются не равномерно, а на их состав оказывают влияние такие факторы как: экономическая активность стран, нормативно – правовая база, ситуация в экономике определенной страны. Поэтому целесообразность применение определенной модели для конкретного предприятия необходимо изначально прорабатывать и оценить.

Такого же мнения придерживается и А.Н.

Афанасьева, она считает, что «применение той или иной модели зависит от многочисленных факторов: наличия данных о деятельности компании, уровня развития общества в стране, размера компании, возможности выхода компании на фондовый рынок, очевидно, чтобы увеличить достоверность и корректность оценки, участникам рынка необходимо применить несколько моделей, при этом процесс определения вероятности банкротства, как правило, носит предупредительный характер при стратегических управленческих решениях, связанных с устойчивостью предприятия для избежания многочисленных рисков и полной потери деятельности предприятия в современных не простых экономических и политических условиях рынка».

Как отмечает А.Е.

Солопова «для предупреждения банкротства руководству предприятия необходимо анализировать существующие проблемы, выявлять возможные причины наступления кризисного положения и принимать соответствующие решения по их устранению, благодаря конкретным предупреждающим действиям можно снизить негативное влияние внешней и внутренней среды предприятия, что в итоге позволит избежать появления признаков несостоятельности, при этом, в случае наступления кризисной ситуации только выявление истинных причин и их устранение позволит избежать банкротства».

Снижение уровня банкротства предприятия

В ходе процедуры банкротства, основной целью, является не ликвидация предприятия, а поиск путей его финансового оздоровления. Можно выделить следующие основные режимы финансового оздоровления компании в ходе процедуры инициализации банкротства.

Для снижения риска наступления вероятности несостоятельности (банкротства) коммерческой организации, необходимо проводить полноценный мониторинг и комплексную оценку ее финансового состояния, ликвидности и платежеспособности. Принимать меры по улучшению данных показателей и следить за изменениями их в динамике.

Таким образом, на основании выше изложенного материала, можно сделать вывод о том, что банкротство представляет, прежде всего, определенный процесс, инициированный кредитором, в ходе которого компания принимает меры к возможности погашения предъявленных ей долгов, с целью обеспечения своего дальнейшего функционирования. В практики исследования и диагностики несостоятельности (банкротства) коммерческих организаций существуют различные подходы, как отечественных, так и зарубежных авторов. При этом не все методы анализа вероятности возникновения несостоятельности (банкротства) можно применить к определенной организации. С целью получения более точных результатов, необходимо учитывать множество факторов, начиная со сферы деятельности компании и заканчивая влиянием косвенных факторов, способствующих отразиться на уровне финансовой устойчивости и платежеспособности организации

В настоящее время, сложившийся экономический кризис, отрицательно отразился на деятельности коммерческих предприятия, часть из которых не смогла продолжить свою деятельность на рынке, поэтому анализ вероятности наступления банкротства, является приоритетом оценки возможностей организаций и перспектив их развития.

Имея определенные финансовые ресурсы, каждая компания, рано или поздно сталкивается с такой ситуацией, когда эффективность ее деятельности снижается, а ресурсы находятся на минимальном уровне.

Причиной таких ситуаций могут стать как внешние, так и внутренние факторы.

И если во время не принять рациональные меры по совершенствованию системы управления производством, персоналом, сбытом, финансовой политикой, то такая компания рискует обанкротиться и быть ликвидирована.

Источник: https://abium24.ru/metody-analiza-bankrotstva-predpriyatij

Оценка вероятности банкротства предприятия: как можно предотвратить финансовую несостоятельность организации?

Организация оценки банкротства организации

Оценка вероятности несостоятельности производится при помощи качественных и количественных методов.

Факторы оценки вероятности банкротства

Качественные методы позволяют предвидеть будущую несостоятельность фирмы по неисчисляемым характеристикам предприятия и внешней экономической среды. Качественный подход учитывает следующие факторы, подрывающие платежеспособность предприятия:

  • наличие долговых обязательств с высокими процентами;
  • участие в заведомо невыгодных сделках;
  • устаревание оборудования и технологий;
  • отсутствие стратегии развития;
  • большая доля неликвидной собственности;
  • внешние ограничения на торговлю;
  • рост налоговой нагрузки;
  • кадровый дисбаланс;
  • некомпетентное руководство.

К внешним причинам также относят системный кризис отрасли, когда ряд компаний одной сферы деятельности терпит убытки по независящим от них причинам.

Количественные способы оценки вероятности банкротства заключаются в систематизации финансовых показателей для большого числа действующих и обанкротившихся компаний и составлении обобщенных математических моделей, позволяющих достаточно точно прогнозировать несостоятельность по нескольким важным параметрам:

  • стоимость активов;
  • объем краткосрочных и долгосрочных обязательств;
  • размер выручки;
  • чистая прибыль;
  • оборотный капитал и т. д.

Большое значение имеет соотношение таких параметров между собой – на этом основании строятся классические модели для определения вероятности банкротства в течение будущих пяти лет.

Классические модели оценки

Для оценки рисков банкротства используются следующие модели:

  • Альтмана;
  • Бивера;
  • Таффлера;
  • Лиса;
  • Иркутская модель;
  • метод баллов Аргенти.

Существуют и менее распространенные модели, актуальные для узкоспециального анализа компаний, ведущих бизнес в конкретной отрасли.

Модели Альтмана

Альтман разработал свою модель для определения рисков банкротства на основе анализа деятельности 66 американских фирм, проводимого в течение 19 лет. Модели Альтмана различаются по области применения, точности прогноза и используемым расчетным коэффициентам (факторам). Вероятность несостоятельности определяется по значениям ключевого расчетного фактора Z.

Двухфакторная модель

Формула:

Z = -0,39 + 1,073 * К1 + 0,058 * К2, где:

  • К1 – сумма оборотных активов, поделенная на объем краткосрочных обязательств в рублях;
  • К2 – сумма долгосрочных и краткосрочных долговых обязательств, поделенная на стоимость активов.

Если Z меньше нуля, вероятность несостоятельности превышает 50%, при Z=0 вероятность банкротства 50%, далее риски снижаются пропорционально увеличению фактора Z.

Пятифакторная модель

Формула:

Z = 1,2 * К1 + 1,4 * К2 + 3,3 * К3 + 0,6 * К4 + К5, где:

  • К1 – значение оборотного капитала, деленное на стоимость активов;
  • К2 – сумма чистой прибыли до распределения, деленная на стоимость активов;
  • К3 – операционная прибыль, деленная на стоимость активов;
  • К4 – рыночная цена акций компании, деленная на сумму долговых обязательств;
  • К5 – сумма выручки за весь период, деленная на стоимость активов.

По рассчитанным значениям Z определяются риски банкротства:

  • если Z больше 2,9 – риски несостоятельности минимальные;
  • если Z больше 1,8 и меньше 2,9 – неопределенность, требуется дополнительный финансовый анализ;
  • если Z меньше 1,8 – фирму ожидает банкротство в течение года.

Модифицированная формула

Для компаний, не размещающих акции на фондовых биржах, формула Альтмана для определения фактора Z модифицирована:

Z = 0,717 * К1 + 0,847 * К2 + 3,107 * К3 + 0,42 * К4 + 0,998 * К5.

Риски банкротства определяются так:

  • если Z больше 2,9 – фирма стабильна;
  • если Z больше 1,23 и меньше 2,9 – неопределенность;
  • если Z меньше 1,23 – банкротство в течение года.

Коэффициент К4 для неакционерных обществ рассчитывается, как объем собственного капитала, деленный на объем заемных средств, остальные коэффициенты рассчитываются как описано выше.

Модель Бивера

Бивер разработал модель, позволяющую предвидеть банкротство промышленных предприятий, на основе пяти факторов, но не связанных общей формулой, а дающих независимые характеристики финансового состояния компании.

Факторы Бивера:

  • рентабельность активов, равная отношению чистой прибыли к стоимости активов;
  • кредитный рычаг, равный отношению суммы обязательств к стоимости активов;
  • коэффициент покрытия, равный отношению разности капитала и внеоборотных активов к стоимости основных активов;
  • показатель текущей ликвидности, равный отношению оборотных активов к обязательствам фирмы;
  • коэффициент Бивера, равный отношению суммы прибыли и амортизации фирмы к сумме обязательств.

Вероятность банкротства определяется путем анализа рассчитанных факторов Бивера во взаимосвязи между собой и с учетом особенностей конкретного предприятия.

Метод применяется профессиональными экономистами.

Модель Таффлера

Таффлер при создании модели взял за основу эмпирические выводы Альтмана и провел собственные исследования британских компаний, в результате чего была создана четырехфакторная модель:

Z = 0,53 * К1 + 0,13 * К2 + 0,18 * К3 + 0,16 * К4, где:

  • К1 – операционная прибыль, деленная на объем обязательств;
  • К2 – стоимость активов, деленная на сумму обязательств;
  • К3 – сумма обязательств, деленная на стоимость активов;
  • К4 – выручка компании, деленная на стоимость активов.

Интерпретация значения Z:

  • Z больше 0,3 – стабильность;
  • Z от 0,2 до 0,3 – неопределенность;
  • Z меньше 0,2 – высокие риски банкротства.

Модель Таффлера позволяет предвидеть банкротство  в течение года с вероятностью 97%, в течение 2 лет – с вероятностью 70%.

Модель Лиса

Модель была разработана для компаний Великобритании с учетом наработок Альтмана. Формула модели:

Z = 0,063 * К1 + 0,092 * К2 + 0,057 * К3 + 0,001 * К4, где:

  • К1 – отношение оборотных средств к стоимости активов;
  • К2 – отношение прибыли от продажи продукции к стоимости активов;
  • К3 – отношение нераспределенных доходов к стоимости активов;
  • К4 – отношение собственных средств компании к объему кредитных средств.

Если Z меньше 0,037, то риски банкротства высокие, если Z больше 0,037, то компания стабильна.

Модель Лиса хорошо подходит для оценки неакционерных производственных компаний с большим числом сотрудников.

Предотвращение банкротства

Снизить риски банкротства можно с помощью следующих мер:

  • диверсификации производства;
  • снижения долговой нагрузки;
  • оптимизации кадровой политики;
  • повышения рентабельности производства;
  • обновления технологической базы и оборудования;
  • выхода на новые рынки;
  • повышения ликвидности активов.

Диверсификация предполагает наличие нескольких независимых источников прибыли, позволяющих исполнять обязательства при кризисе в одной из отраслей хозяйствования. Снижение закредитованности предполагает не только уменьшение собственно объема заемных средств, но и улучшение качества кредитов – снижение процентов и наличие более выгодных условий оплаты и пролонгации.

Оптимизация кадров позволит снизить расходы на фонд заработной платы, а повышение рентабельности снизит издержки и себестоимость готовой продукции, увеличив соотношение чистой прибыли к стоимости активов, что напрямую снизит риски банкротства по большинству моделей.

Повышение ликвидности означает замену низколиквидных активов высоколиквидными – то есть такими, которые можно быстро продать по рыночной стоимости при возникновении финансовых затруднений.

Не нашли ответа на свой вопрос? Звоните на телефон горячей линии 8 (800) 350-34-85. Это бесплатно.

Источник: https://zakonguru.com/bankrotstvo/yuridicheskix-lic/ocenka-veroatnosti.html

Оценка вероятности несостоятельности юридических лиц

Организация оценки банкротства организации

Понятие «банкротство» появилось в обиходе с момента появления рыночных отношений. Основным признаком того, что предприятие обанкротилось, считается его неплатежеспособность – невозможность выполнить обязательства по финансовым задолженностям. В этом случае размер долга превышает стоимость имущества юридического лица.

Ситуация неплатежеспособности возникает в случае, когда предприятие функционирует, но его деятельность не приносит прибыли. Это означает, что неминуемо возникновение риска банкротства. Итогом несостоятельности может стать ликвидация организации, поэтому во избежание нежелательного финала, необходимо проводить процедуру оценки вероятности банкротства предприятия.

Анализ оценки вероятности банкротства предприятия

Первые признаки неплатежеспособности предприятия проявляются задолго до того, как оно намерится объявить себя банкротом, поэтому целесообразно регулярное проведение анализа наличия признаков банкротства. Это помогает руководству держать руку на пульсе финансовой ситуации и избежать несостоятельности, восстановить платежеспособность, пока ситуация не зашла в тупик.

Задачи анализа оценки вероятности банкротства предприятия:

  1. Диагностика финансового положения.
  2. Определение источников восстановления платежеспособности.
  3. Определение путей оздоровления организации.

Объектами анализа становятся активные и пассивные ресурсы предприятия. Анализ оценки несостоятельности юридического лица проводится поэтапно и определяет:

  1. Признаки банкротства.
  2. Причины появления признаков финансовой несостоятельности.
  3. Прогноз банкротства предприятия.
  4. Выбор формы финансового оздоровления.

При проведении анализа деятельности организации оценивается ее состояние и динамика. Это дает возможность выявить причины неплатежеспособности, начать оздоровление предприятия.

Принципы оценивания риска несостоятельности организации

Оценка вероятности банкротства предприятия – научно организованное мероприятие, которое производится по принципам:

  1. Создание механизма регулирования финансовой ситуации.
  2. Введение системы мер безопасности, гарантирующих предотвращение банкротства юридического лица.
  3. Предоставление возможности продолжить экономическую деятельность в новом формате.
  4. Создание системы мероприятий по возобновлению производства с получением прибыли.
  5. Остановка процесса движения к несостоятельности.
  6. Создание правового поля для обеспечения защиты предприятия от движения к несостоятельности.

Этот перечень принципов позволяет проводить процедуру отслеживания вероятности возникновения неплатежеспособности безболезненно.

Модели оценки вероятности банкротства

Банкротство – это последствие конкуренции в эпоху рыночных отношений. При грамотном руководстве, умении прогнозировать опасность наступления неплатежеспособности помогут руководству компании миновать несостоятельность. Существуют научно обоснованные модели оценки вероятности банкротства фирмы.

Наибольшую известность получила методика Э.Альтмана, который вывел формулу расчета кредитоспособности. Она позволяет разделить компании на тех , кто близок к категории банкротов и тех, кто далек от этого. Модель Альтмана имеет 4 разновидности. Модель Таффлера – учитывает современные тенденции бизнеса и состояние финансовых показателей.

Отечественные методики, ориентированные на российскую действительность:

  • модель Ковалева В.В. – базируется на оценке бухгалтерской отчетности предприятия;
  • модель Пареной и Долгалева – при расчете кризисная ситуация прогнозируется, если уже имеются ее явные признаки.

Не существует универсальной модели оценки вероятности банкротства компании, который можно применить в любой отрасли экономики, но специалисты подбирают подходящую модель мониторинга для конкретного предприятия.

Методики оценивания несостоятельности компании

Для того чтобы прогнозировать возможность банкротства предприятия, широко используются классические методы оценки.

С их помощью проводится классификация, которая относит компанию к категории потенциальных банкротов или определяет, что их финансовое положение благоприятно.

Методика Альтмана считается самой совершенной, дающей оптимальный вариант прогноза о близости к несостоятельности. Она применима для предприятий, имеющих акции на рынке ценных бумаг.

Другие методики:

  1. Методика Бивера – специалисты считают ее неприменимой в РФ, так как при расчетах не учитывается специфика отечественных предприятий.
  2. Методика оценивания несостоятелбности Давыдовой-Беликова – учитывает российскую специфику, применима для оценки предприятий.
  3. Методика оценки банкротства предприятия Федотовой – отличается простотой проведения расчетов, применима для контроля наличия признаков неплатежеспособности, но часто выдает погрешности.

Специалисты советуют при проведении оценки вероятности несостоятельности использовать несколько методик, чтобы получить оптимальный результат.

Количественные методы оценивания

Раннюю диагностику наступления финансовых потерь необходимо периодически проводить на каждом предприятии для того, чтобы вовремя принять меры по оздоровлению компании. Анализ хозяйственного риска предприятия требует трудовых и финансовых издержек, поэтому логично сначала провести количественную оценку риска банкротства предприятия.

Для этого экономисты развитых стран используют 2-х, 5 и 7-факторные модели Альтмана. В России использовалась 5-факторная методика, начиная с 1992 года.

Экономисты, которые практиковали количественные методики оценки вероятности банкротства предприятия в России, пришли к выводу, что другие модели неприемлемы для использования в РФ из-за несоответствия их условиям развития экономики и наличия факторов:

  • налогового стресса;
  • информационной закрытости;
  • отсутствия полноценного рынка недвижимости;
  • иной энергоемкости производства.

В связи с этим успешные методики в РФ не дают реального результата, поэтому сегодня используются модели диагностики от отечественных экономистов.

Показатели оценки вероятности банкротства

По результатам оценки вероятности банкротства выявляются факторы, которые характеризуют предприятие:

  • снижение доходов;
  • нестабильность прибыли;
  • низкая рентабельность;
  • падение коэффициента ликвидности;
  • падение стоимости ценных бумаг;
  • наличие большого количества кредитных обязательств.

Показатели рассчитываются в количественной форме, поэтому наглядно видно, насколько велик риск банкротства. В зависимости от того, сколько факторов выявляется в результате применения методики, руководство делает вывод , насколько близко находится компания к процедуре объявления себя банкротом.

При отсутствии всех позиций можно говорить о благополучности фирмы. Если по показателям выявляется хотя бы один из названных пунктов, необходим анализ эффективности использования ресурсов, правильной организации работы.

Пятифакторная модель оценки риска несостоятельности юридического лица

Профессор Э.И. Альтман применил пятифакторную модель оценки вероятности банкротства предприятия, который считается точным и применяется повсеместно. Методика основывается на количественных показателях. В расчет включено 5 финансовых коэффициентов, которые анализируются по выведенным Альтманом формулам.

Мировые финансовые эксперты признали его методику работоспособной , с ее помощью максимально точно определяются компании, у которых велика вероятность финансовых проблем. Преимущество пятифакторного метода Альтмана заключается в том, что он предсказывает появление признаков несостоятельности за 2 года до возможности обанкротиться.

Зарубежные методики оценки вероятности банкротства

Специалисты выделяют две эффективные модели оценивания рисков банкротства: У. Бивера и Э.Альтмана. В чистом виде они неприменимы к отечественной ситуации, так как существует факторы, которые необходимо учитывать при проведении расчетов, а они присутствуют в недостаточном количестве в финансовых показателях российский компаний.

Работа Бивера – первая попытка использовать различные коэффициенты для составления прогнозов. Он вывел коэффициент Бивера – отношение доходов к сумме долга и производил расчеты, взяв его за основу.

Э Альтман основывает расчеты на 5 главных коэффициентах:

  • отношение активов к их стоимости;
  • рентабельность;
  • доходность;
  • соотношение кредитного и собственного капитала;
  • оборачиваемость активов.

Его метод получил широкую известность и распространение.

Источник: https://bankrotstvo-lite.ru/bankrotstvo-yuridicheskih-lits/otsenka-veroyatnosti-nesostoyatelnosti-predpriyatiya/

Поделиться:
Нет комментариев

    Добавить комментарий

    Ваш e-mail не будет опубликован. Все поля обязательны для заполнения.